Silicon Investor (SI) -- The First Internet Community

STOCKTALK

We've detected that you're using an ad content blocking browser plug-in or feature. Ads provide a critical source of revenue to the continued operation of Silicon Investor. We ask that you disable ad blocking while on Silicon Investor in the best interests of our community. If you are not using an ad blocker but are still receiving this message, make sure your browser's tracking protection is set to the 'standard' level.

Gold/Mining/Energy : Lundin Petroleum (LUPE.ST) in Swedish -- Ignore unavailable to you. Want to Upgrade?

To: Tomas who wrote (13)	4/15/2004 11:10:14 PM
From: Tomas	Read Replies (1) \| Respond to of 90

Mer om olja och PA Resources i senaste Börsveckan PA Resources olja är billigare än vatten Börsveckan, denna veckas nummer Av Björn Davegårdh Trots uppgången det senaste året får man betala mer för en liter Ramlösa än för en liter bensin. I det långa loppet är det ohållbart. Allt fler tror också att oljepriserna kommer att förbli höga och snarare stiga ytterligare. Då är PA Resources ett utmärkt aktieval. Bolaget tjänar redan mycket pengar på produktion i Tunisien. Nu ökar prospektering och fler mycket lovande prospekt finns. I förhållande till större oljeproducenter betalar man halva priset för PA. Häromdagen läste jag boken om superentreprenören Adolf H Lundin, "Med olja i ådrorna och guld i blick" (Sellin & Partner). Det är ett spännande äventyr om en man som framgångsrikt satsat allt utan vare sig livlina eller hängslen. Adolf Lundin är inte oväntat optimistisk om framtiden: "Jag är övertygad om att oljepriset har potential att stiga med ungefär fyra dollar per år och att det ganska snart kan ha gått från dagens nivå kring 25 dollar per fat till över 50 dollar per fat", säger han. Huvudorsaken anger han som "The big rollover" - när konsumtionen av olja ökar snabbare än produktionen. Och The big rollover kommer redan 2007 enligt Adolf Lundin. Själv funderar jag på att satsa några kronor på att han får rätt. Förra veckan var jag inne på att PA Resources kunde vara ett fynd. Den iden håller även vid en närmare skärskådning - om man nu tror på ett högt oljepris vill säga. PA Resources härstammar från det en gång noterade Petro Arctic som letade olja på Svalbard. Framgångarna uteblev emellertid och bolaget blev i stället en bakdörr till börsen för Lap Power. I samband med den affären fick aktieägarna köpa ut prospekteringsutrustning och rättigheter för 20 öre per aktie. Nu har bolaget tio år på nacken och har blivit ett renodlat oljebolag som förra året producerade ca 1 000 fat olja per dag - huvudsakligen från källor i Tunisien. Det handlar om så kallad tailend-produktion som PA kunnat köpa från stora oljebolag när ett fält blivit för litet för stordrift. För några år sedan fanns det gott om sådana tillgångar på marknaden. I takt med att oljepriserna stigit har det blivit successivt svårare att köpa nya källor. Bolaget är därför inne på att trappa upp den egna prospekteringen. Normalt satsar PA runt 2,5 MUSD per år i prospektering - en siffra som kan komma att fördubblas framöver. PA har utomordentligt goda förbindelser med den tunisiska staten som bland annat lett till en koncession på ett 7 200 kvadratkilometer stort landområde. Gammal och ny seismisk undersökning har identifierat flera attraktiva prospekt i området. Totalt har PA koncessioner på ca 10 000 kvadratkilometer. I Ezzaouia-fältet där PA äger 13,5 procent tror man sig ha hittat ett nytt jättelikt oljefält som skulle kunna ge mellan 8 000 och 40 000 fat olja per dag. Fältet ligger på 5 000 meters djup och borrningarna skulle kosta runt 10 MUSD. Arbete pågår nu med att farma ut borrningen för att hålla kostnaderna nere. Ett besked om fältets innehåll kan komma redan i år vilket i sådana fall skulle kunna leda till produktion år 2007. I och med att PA tagit över gammal produktion har bolaget också den infrastruktur som behövs. Bolaget har processanläggningar som kan användas även vid nya fyndigheter. PA äger också en pipeline med en sträckning på 17 mil genom Tunisien till en hamnanläggning vid kusten. Pipelinen är bokad till noll i balansräkningen men skulle kosta 15-20 MUSD att bygga idag. Förhandlingar pågår med den algeriska staten att förlänga pipelinen med fem mil in i Algeriet. Där finns oljfält som är svåra att utvinna på grund av dåliga transportmöjligheter. PA hoppas kunna byta till sig andelar i fälten (plus tariff) i gengäld för pipelinen. I dagsläget uppgår PA:s olje- och gasreserver till 8,5 miljoner fat. Med fjolårets utvinningstakt räcker befintliga reserver i 20 år. Med en fördubbling av produktionen, halva tiden. Men som sagt, det ser ljust ut på prospekteringssidan. Huvudägare i PA Resources är Bertil Lindqvist en välkänd profil på aktiemarknaden som på 1970-talet var analytiker på Sparbanken. I första hand har han satsat på bioteknikbolag och varit mycket framgångsrik och långsiktig. En mycket seriös ägare. VD heter Ulrik Jansson, han är 50 år och har bland annat varit bolagsjurist på Uddeholm och på AGA. Det är en bakgrund som är alldeles utmärkt för ett bolag som PA Resources. Han är lönsamhetsinriktad och gör ett mycket bra intryck på mig. Nyligen genomförde Tethys Oil en ny-emission som blev kraftigt övertecknad inför en notering. Med teckningskursen 26 kr får bolaget ett börsvärde på 114 miljoner kr. PA:s börsvärde är dubbelt så stort. Men medan Tethys börjar leta efter olja, vilket kommer att kosta pengar är PA mycket lönsamt. Vinsten var förra året 24 miljoner kr. Tethys har koncessioner i Danmark, Spanien och Turkiet på sammanlagt 3 830 kvadratkilometer. PA har mer än dubbla storleken i Tunisien. Nog låter det lite häftigare. En liter bensin kostar idag mindre än en Ramlösa. I det långa loppet är det helt orimligt. Saudiarabien behöver ett oljepris på närmare 30 dollar för att kunna börja amortera den enorma statsskuld som landet skaffat sig. Med Kina och Indien som nya storförbrukare. Med en bilflotta som till allt större del består av bensinslukande SUV-bilar. Men en konjunktur som blir starkare och starkare är det i alla fall svårt att tro på särskilt mycket lägre oljepriser. Och då är PA Resources rätt aktie. Bolagets utvinningskostnader är mycket låga. Break even ligger runt 9 dollar per fat. Dollarkursen betyder förstås en del, men lägstnivåerna verkar ha passerats. Balansräkningen är i utmärkt skick och bolaget kan tjäna närmare 4 kr per aktie i år - motsvarande p/e 6. Det är mindre än hälften av vad man betalar för större oljebolag. På köpet får man ett antal lottsedlar i nya borrningar i riktigt intressanta områden. Långsiktigt är aktien intressant, men jag tycker den ska kunna dra iväg även på kort sikt.